本周行情：

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本周有色板块走势居中。 板块指数上涨 1.3%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：工业金属（ +3.1%）、小金属（ +1.8%）、能源金属（ -0.3%）、金属新材料（ -0.8%）、贵金属（ -1.5%）。个股方面， *ST 园城（ +16%）、立中集团（ +12%）、云铝股份（ +10%）、明泰铝业（ +9%）、利源股份（ +9%）涨幅靠前；联瑞新材（ -9%）、铂科新材（ -7%）、博迁新材（ -6%）、菲利华（ -6%）、金石资源（ -5%）跌幅靠前。

贵金属：

美欧央行加息靴子落地，美国经济呈现强韧性，通胀继续放缓，贵金属震荡向上。 美欧央行 7 月如期加息 25 个基点，连续加息概率下降。美国二季度 GDP 增长 2.4%，消费支出贡献下滑，企业投资成为关键拉动因素。凸显经济韧性较强，“硬着陆”风险下降。而通胀压力继续缓解， 6 月 PCE 同比和环比下滑，市场预期 9 月维持当前利率不变，贵金属有望震荡上行。

工业金属：

铜—国内宏观预期向好，铜价偏强上涨。 美联储如期加息，对铜价高度形成压制；国内政策面利好频出，市场信心大振。 供给端， 国内精铜产量平稳，铜精矿进口增加供应持续趋松，铜精矿加工费 TC 整体高企。 需求端， 房地产竣工端转弱预期较浓，消费仍处淡季，传统领域铜需求难有增量。 铝—国内宏观回暖，限制铝价跌幅。 中央政治局会议超预期，宏观回暖，市场对“金九银十”存在期待。 供给端， 云南电解铝厂复产如火如荼，铝供应增量攀升，对铝价形成一定压制。 需求端， 本周国内铝下游企业开工率有所回升，但整体市场需求依然不足，传统淡季下需求依然清淡。

能源金属：

锂—碳酸锂供应季节性增加，价格延续弱势。 青海地区气温回升，碳酸锂供应季节性增量明显；近期动力电池装机增速不及预期，需求端持续承压。碳酸锂期货上市首周，行情延续疲软状态，周中走势有所回涨，但市场情绪谨慎，难以带动上涨持续性，短期或延续弱势运行。

镍—宏观利好频出，基本面支撑不足。 受政治局会议多项政策提振影响，镍价震荡上行，但部分下游厂库仍有镍板库存，叠加镍市供应保持增势，镍价在本周涨势受限。

稀土磁材：

稀土价格震荡上行。 本周缅甸海关进口封锁解除，氧化物持货商出货意愿增强，稀土价格由强转弱。但临近月末，下游磁材企业原料库存较低，新增订单使稀土价格再次偏强。

小金属：

钼价保持高位运行。本周钼铁冶炼厂排产较满，现货供应紧缺，矿端企业普遍预期看涨，“淡季不淡”提振市场信心，钼价高位运行。

风险提示： 经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期